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资金宽松外部风险增加 国内股债齐涨汇率企稳证券时报网（www.stcn.com）11月03日讯 证券时报记者 方海平在延续了长时间的股市低迷和汇率贬值之后，进入11月份后的市场给出了一份不小的惊喜。尽管各有各的因素，但是股市、债市以及汇率近期同时出现了不同程度的上涨或者企稳。11月3日，沪指低开高走，尾盘略有回落，小幅收涨0.84%，盘中最高涨3140.93点，创下10个月新高。 股市上涨，跷跷板另一边的债市也未见疲弱，而是在宽松的资金面下继续上行。当日，银行间债市现券收益率和国债期货都取得明显涨幅。截至发稿，10年期国债新券160017收益率较上日持平，10年期国开新券收益率跌1.38个基点；10年期国债期货主力合约T1612和5年期国债期货主力合约TF1612收盘分别涨0.18%和0.11%。 对于股市的这波上涨，市场分析多认为与当前市场上出现的一些明显利好因素有关，比如最近宏观基本面持续向好，尤其是制造业形势好转，10月财新制造业PMI大幅升至51.2，创逾两年以来的新高。另外，增量资金入市的迹象逐渐明显，三季报中已经能看到社保基金的身影。 按照一般逻辑，对于股市是利好的基本面转暖因素，本该对债市形成利空，但是事实表明，债市并未理会这一“利空”因素，继续上扬。上海某国有银行高级交易员卢鹏透露，今日资金面宽松，带动债市早盘快速下行，日间市场较为纠结，临近尾盘债券市场买盘再度涌现，收益率下行。 进入月初，资金面转暖确实助长了市场向上。11月3日当天，央行从公开市场净回笼资金950亿元，加大了回笼力度，但依然未改资金面宽松的局面。银行间和Shibor短期资金利率均延续下行且扩大跌势。DM同业报价平台资金研究院龚陈亮表示，随着季节性扰动因素暂时消退，11月初流动性供求大体恢复均衡，虽然目前央行公开市场资金扶助力度有所下降，但大行资金供给仍相对充足，资金面仍在延续改善态势。 但是资金面的季节性趋暖并不能完全解释债市逆势上涨。事实上，债市在基本面面前不跌反涨的情形已经多次发生。国泰君安债券研报指出，债市并不具备大跌的基础，虽然10月PMI数据创新高，但这已经在此前的工业品价格暴涨中得到了体现，且创新高的是同比数据，环比涨幅仍弱，并不能说明中国经济已经开始复苏。另外，中国前三季度的GDP增速均为6.7,四季度稳增长的压力不大，叠加地产打压政策对经济增长预期的影响，中国经济并不具备回暖的基础。 此外，这一轮的市场走暖同时也有外部因素的作用，美国大选新添不确定性，海外市场政治风险因素增多，避险情绪升温，这在一定程度上也刺激了中国债市的上涨。外部不稳定因素同时也使得人民币汇率在进入11月份之后暂时企稳，11月3日当天，人民币兑美元中间价调升71点，创两周最高，在岸人民币兑美元收盘较前一日涨5基点。 |
